|
Крупные строительные компании начинают осваивать фондовый рынок. В ближайшее время состоится регистрация облигационных займов Группы ЛСР, компаний «Миракс-Ленстроймонтаж» (родственной структуры ЗАО «Строймонтаж») и «Северный город».
Между тем при сегодняшнем состоянии фондового рынка корпоративный кредит — более выгодный способ займа. Облигационный заем предполагает множество дополнительных трат, и выгода для эмитентов весьма сомнительна. Поэтому можно расценивать выпуск строительными фирмами облигаций как стремление продемонстрировать прозрачность, создать кредитную историю и сформировать благоприятное общественное мнение.
До последнего времени на рынке облигаций работали всего шесть российских строительных компаний, из них лишь одна питерская — «Северный город». «Почти все размещения облигаций строительных организаций получились не совсем рыночными, их результаты больше напоминали синдицированный кредит», — комментирует вице-президент, директор инвестиционно-банковского департамента ОАО «Вэб-инвест Банк» Евгений Литвин.
О намерении выйти на фондовый рынок в последние два года заявляли несколько фирм. Однако активизировались они примерно полгода назад. При этом, по оценке специалистов, на фондовом рынке как раз был некий «провал», что делало невыгодным размещение облигаций.
По словам советника президента Группы ЛСР по экономическим вопросам Игоря Каменецкого, «с подготовкой займа не спешили, так как конъюнктура была плохая». Сегодня ситуация несколько выровнялась, однако Евгений Литвин полагает, что и сейчас фондовый рынок «не готов к по-настоящему рыночным ликвидным выпускам облигаций строительных компаний».
Группа ЛСР в начале декабря планирует зарегистрировать свой первый заем с размещением в начале будущего года на ММВБ 1 млн облигаций на сумму 1 млрд рублей. Организаторы займа — ОАО «Промышленно-строительный банк» и ОАО «Инвестиционно-банковская группа НИКойл».
Номинал одной неконвертируемой процентной документарной облигации на предъявителя — 1000 рублей. Срок погашения ценных бумаг — через 3 года со дня начала размещения. Досрочное погашение не предусмотрено. Облигации погашаются по номинальной стоимости в денежной валюте РФ в безналичном порядке.
«Предполагаем, что облигации будут размещаться среди широкого круга инвесторов, в том числе частных лиц. Для нас важно, чтобы заем был рыночным, а не представлял собой завуалированную форму банковского кредита», — заявил Игорь Каменецкий.
Часть заемных средств планируется направить на развитие новых направлений деятельности Группы и реализацию инвестиционных проектов, среди которых — строительство крупнейшего в России завода по производству газобетона, увеличение парка башенных кранов и автотранспорта, развитие кирпичного и загородного домостроения.
Компания «Миракс-Ленстроймонтаж» на днях приняла решение о размещении облигаций на ММВБ в начале будущего года. Объем выпуска — 1 млрд руб. при номинале 1000 рублей. Срок обращения — 3 года. Размещение пройдет по открытой подписке. Обеспечение предоставлено ЗАО «Строймонтаж-2001», ЗАО «СК-Строймонтаж» и ЗАО «ИПК Строймонтаж». Досрочное погашение облигаций не предусмотрено.
Конструкция займа предполагает выплату по шести полугодовым купонам: доход по двум первым определяется по итогам аукциона на ММВБ, для остальных — путем ежегодного уменьшения величины купона предыдущего года на один процентный пункт. Организатор выпуска — инвестиционная компания «Планета Капитал».
Средства от размещения займа планируется направить на реализацию проектов группы, в частности крупного жилого комплекса MIRAX-PARK (34 корпуса) на юго-западе Москвы, строительство которого только началось.
Для компании «Северный город» размещение корпоративных облигаций на ММВБ станет вторым опытом в этой области. Проспект эмиссии зарегистрирован в мае нынешнего года, и сейчас все готово к размещению на ММВБ. Объем второго выпуска — 200 млн рублей при номинале 1000 рублей.
Финансовый консультант — БФА, агент по размещению — ПСБ. Заем двухлетний, но в отличие от первого выпуска купонный доход будет выплачиваться ежеквартально, а не раз в полгода. И если по первому выпуску были предусмотрены оферты каждые полгода, то периодичность досрочных погашений новых облигаций — вопрос пока открытый.
На регистрацию второго выпуска компанию подвигли успехи первого. В конце октября «Северный город» досрочно выкупил облигации первой серии и уплатил накопленный купонный доход. Доходность в последнем купонном периоде составила 16% годовых при ставке 10,22%. На прошлой неделе произошло окончательное погашение облигаций, не предъявленных к оферте (по номиналу), и выплата по ним купонного дохода.
Когда «Северный город» работал с первым выпуском, доходность облигаций вполне устраивала компанию: их выпуск обходился дешевле кредитов. Сегодня компании больше говорят о желании диверсифицировать заемные средства и реструктурировать кредитный портфель.
Несмотря на заявленную готовность работать со строительными фирмами, Евгений Литвин утверждает: корпоративный кредит сегодня — более реальный инструмент для получения заемных средств.
|
